2026 年 5 月戰報（上）——從天堂到地獄：貪念如何摧毀三個月的利潤
💡 閱讀時間：約 12 分鐘 ｜ 系列：月度績效回顧 #4 ⚠️ 內容預警：這篇是我帳戶的至暗時刻。但也是我學到最多的一篇。
月度成績單
| 指標 | 數值 |
|---|---|
| 交易筆數 | 6 |
| 獲利交易 | 4 筆（+$6,604） |
| 虧損交易 | 2 筆（-$16,530） |
| 本月淨損益 | -$9,926 USD |
| 本月勝率 | 67%（但金額上是慘敗） |
5 月是我最想從記錄中刪掉的一個月，但也是最不能刪的一個月。
先看好的部分：四筆獲利交易
| # | 標的 | 策略 | 持有天數 | 淨損益 |
|---|---|---|---|---|
| 9 | GOOG SP $370 | 2天快閃 | 2 | +$690 |
| 10 | AAPL SP $270 | 2天快閃 | 2 | +$909 |
| 11 | AAPL SP $285 | 短期 | 8 | +$1,080 |
| 12 | GOOG 正股 500 股 | 短線 | 3 | +$3,925 |
| 合計 | +$6,604 |
5 月前半段其實表現不錯。特別是 GOOG 正股 500 股的短線操作（3 天 +$3,925），以及首次操作 AAPL 也順利獲利。
如果故事到這裡就結束，5 月會是很棒的一個月。
但故事沒有結束。
毀滅性的兩筆交易
| # | 標的 | 行權價 | 口數 | 收入 | 平倉成本 | 淨虧損 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 13 | NVDA SP | $223 | 6 口 | $6,180 | $12,240 | -$6,060 |
| 14 | GOOG SP | $370 | 6 口 | $4,890 | $15,360 | -$10,470 |
| 合計 | -$16,530 |
一次虧損 11,148）吐回去，然後再倒虧 $5,382。
錯誤覆盤：我到底做錯了什麼？
致命錯誤 #1：行權價選太近
這是最根本的問題。
| 過去的操作（成功） | 5 月的操作（失敗） |
|---|---|
| NVDA SP $170（距股價 -8.1%） | NVDA SP $223（距股價 -0.9%） |
| NVDA SP $165（距股價 -10.8%） | 幾乎是 ATM |
| GOOG SP $295（距股價 -6.3%） | GOOG SP $370（距股價 ~-1%） |
我為什麼選這麼近的行權價？
答案只有一個字：貪。
10.30/股——比我之前 3.15/股高了三倍多。我看到那個數字，理性就被貪婪蓋過去了。
致命錯誤 #2：口數加倍
不只行權價選太近，我還把口數從 3 口加到了 6 口。
風險暴露計算：
之前：NVDA $170 × 3 口 × $3.15 = $945 權利金收入，保證金 ~$51K
5月：NVDA $223 × 6 口 × $10.30 = $6,180 權利金收入，保證金 ~$134K
保證金佔比：$134K / $310K = 43%（超過 40% 上限）
更近的行權價 × 更大的倉位 = 用最大的賭注壓在最危險的位置。
致命錯誤 #3：沒有在第一時間止損
NVDA 從 $225 開始下跌的時候，我的內心獨白是這樣的：
$225 → $222：「小波動，正常的。」
$222 → $220：「應該會反彈吧...」
$220 → $218：「已經跌這麼多了，不太可能再跌了。」← 破線了
$218 → $215：「現在砍虧太多了，等反彈再說。」← 錯過止損窗口
$215 → $212：「完了，只能 Roll 了。」
每一個「應該會反彈」都是在跟市場賭氣。市場不在乎你的感受。
如果我在 2,220。 實際虧損：-3,840。**
致命錯誤 #4：GOOG 重蹈覆轍
更令人痛心的是——NVDA 已經在出問題了，我同一時期開的 GOOG SP $370 × 6 口犯了完全相同的錯誤：行權價太近、口數太大。
GOOG 的結果更慘：-$10,470。
這說明什麼？我沒有從 NVDA 的虧損中即時學到教訓，反而讓同樣的錯誤在另一個標的上重演。
5 月的根本原因分析
把四個錯誤追溯到根源，只有一個字：
驕。
連續四個月正報酬 → 「我已經掌握了這個系統」→ 放鬆紀律 → 追求更高報酬 → 放大倉位、縮小安全距離 → 爆炸。
這不是策略的問題，是心態的問題。Sell Put 策略本身是穩健的——但操作它的人不穩健了。
5 月的數字衝擊
| 指標 | 1-4 月累計 | 5 月 | 5 月後累計 |
|---|---|---|---|
| 淨損益 | +$11,148 | -$9,926 | +$1,222 |
| 心態 | 「系統化收租」 | 「世界崩塌」 | 「重新開始」 |
四個月的努力，一個月就打回原形。
我的情緒處理
5 月中 Roll Out 之後的那個晚上，我做了這些事：
- 關閉所有螢幕。不看帳戶、不看股價、不看任何財經新聞。
- 去健身房。做了 90 分鐘的重訓，把焦慮用物理方式排出身體。
- 洗澡後寫檢討報告。不帶情緒地列出每一個錯誤決策點。
- 72 小時不做任何新交易。讓理性回歸。
這是我在第 2 篇「鐵血風控規則」中寫到的「72 小時冷靜期」。5 月是我第一次真正執行它。
寫給正在虧損的你
如果你正在經歷帳面虧損，讀到這篇覺得心有戚戚焉，我想對你說：
虧損不可恥。不從虧損中學習才可恥。
我虧了 16,530 更值錢的事：
- 安全邊際是一切的基礎——行權價離現價至少 8%
- 倉位大小決定生死——單筆保證金 ≤ 總資產 20%
- 止損計畫必須在開倉前就設好
- 成功不代表你可以放鬆紀律
- 72 小時冷靜期是真的有用
這 $16,530 是學費。而且是我整個投資生涯中，最物超所值的學費。
📌 小水獺的 5 月感想：如果你只看到我 92% 的勝率就想跟著做，請先把這篇讀三遍。期權賣方的風險不在那 92% 的勝利，而在那 8% 的虧損有多大。下一篇，我會講 5 月唯一的亮點——GOOG 正股 500 股的短線操作。
免責聲明：本文僅為個人交易經驗分享，不構成任何投資建議。
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