2026 年 5 月战报（上）——从天堂到地狱：贪念如何摧毁三个月的利润
💡 阅读时间：约 12 分鐘 ｜ 系列：月度绩效回顧 #4 ⚠️ 内容预警：这篇是我帐户的至暗时刻。但也是我学到最多的一篇。
月度成绩单
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 交易笔数 | 6 |
| 获利交易 | 4 笔（+$6,604） |
| 亏损交易 | 2 笔（-$16,530） |
| 本月净损益 | -$9,926 USD |
| 本月胜率 | 67%（但金额上是惨败） |
5 月是我最想从记錄中删掉的一个月，但也是最不能删的一个月。
先看好的部分：四笔获利交易
| # | 标的 | 策略 | 持有天数 | 净损益 |
|---|---|---|---|---|
| 9 | GOOG SP $370 | 2天快闪 | 2 | +$690 |
| 10 | AAPL SP $270 | 2天快闪 | 2 | +$909 |
| 11 | AAPL SP $285 | 短期 | 8 | +$1,080 |
| 12 | GOOG 正股 500 股 | 短线 | 3 | +$3,925 |
| 合计 | +$6,604 |
5 月前半段其实表现不错。特别是 GOOG 正股 500 股的短线操作（3 天 +$3,925），以及首次操作 AAPL 也顺利获利。
如果故事到这裡就结束，5 月会是很棒的一个月。
但故事没有结束。
毁灭性的两笔交易
| # | 标的 | 行权价 | 口数 | 收入 | 平仓成本 | 净亏损 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 13 | NVDA SP | $223 | 6 口 | $6,180 | $12,240 | -$6,060 |
| 14 | GOOG SP | $370 | 6 口 | $4,890 | $15,360 | -$10,470 |
| 合计 | -$16,530 |
一次亏损 11,148）吐回去，然后再倒亏 $5,382。
错误覆盘：我到底做错了什么？
致命错误 #1：行权价选太近
这是最根本的问题。
| 过去的操作（成功） | 5 月的操作（失败） |
|---|---|
| NVDA SP $170（距股价 -8.1%） | NVDA SP $223（距股价 -0.9%） |
| NVDA SP $165（距股价 -10.8%） | 几乎是 ATM |
| GOOG SP $295（距股价 -6.3%） | GOOG SP $370（距股价 ~-1%） |
我为什么选这么近的行权价？
答案只有一个字：贪。
10.30/股——比我之前 3.15/股高了三倍多。我看到那个数字，理性就被贪婪盖过去了。
致命错误 #2：口数加倍
不只行权价选太近，我还把口数从 3 口加到了 6 口。
风险暴露计算：
之前：NVDA $170 × 3 口 × $3.15 = $945 权利金收入，保证金 ~$51K
5月：NVDA $223 × 6 口 × $10.30 = $6,180 权利金收入，保证金 ~$134K
保证金占比：$134K / $310K = 43%（超过 40% 上限）
更近的行权价 × 更大的仓位 = 用最大的赌注压在最危险的位置。
致命错误 #3：没有在第一时间止损
NVDA 从 $225 开始下跌的时候，我的内心独白是这样的：
$225 → $222：「小波动，正常的。」
$222 → $220：「应该会反弹吧...」
$220 → $218：「已经跌这么多了，不太可能再跌了。」← 破线了
$218 → $215：「现在砍亏太多了，等反弹再说。」← 错过止损窗口
$215 → $212：「完了，只能 Roll 了。」
每一个「应该会反弹」都是在跟市场赌氣。市场不在乎你的感受。
如果我在 2,220。 实际亏损：-3,840。**
致命错误 #4：GOOG 重蹈覆辙
更令人痛心的是——NVDA 已经在出问题了，我同一时期开的 GOOG SP $370 × 6 口犯了完全相同的错误：行权价太近、口数太大。
GOOG 的结果更惨：-$10,470。
这说明什么？我没有从 NVDA 的亏损中即时学到教训，反而让同样的错误在另一个标的上重演。
5 月的根本原因分析
把四个错误追溯到根源，只有一个字：
骄。
连续四个月正报酬 → 「我已经掌握了这个系统」→ 放松纪律 → 追求更高报酬 → 放大仓位、缩小安全距离 → 爆炸。
这不是策略的问题，是心态的问题。Sell Put 策略本身是稳健的——但操作它的人不稳健了。
5 月的数字冲击
| 指标 | 1-4 月累计 | 5 月 | 5 月后累计 |
|---|---|---|---|
| 净损益 | +$11,148 | -$9,926 | +$1,222 |
| 心态 | 「系统化收租」 | 「世界崩塌」 | 「重新开始」 |
四个月的努力，一个月就打回原形。
我的情绪处理
5 月中 Roll Out 之后的那个晚上，我做了这些事：
- 关闭所有萤幕。不看帐户、不看股价、不看任何财经新聞。
- 去健身房。做了 90 分鐘的重训，把焦虑用物理方式排出身体。
- 洗澡后写检讨报告。不带情绪地列出每一个错误决策点。
- 72 小时不做任何新交易。让理性回归。
这是我在第 2 篇「铁血风控规则」中写到的「72 小时冷静期」。5 月是我第一次真正执行它。
写给正在亏损的你
如果你正在经历帐面亏损，读到这篇觉得心有戚戚焉，我想对你说：
亏损不可耻。不从亏损中学习才可耻。
我亏了 16,530 更值钱的事：
- 安全边际是一切的基础——行权价离现价至少 8%
- 仓位大小决定生死——单笔保证金 ≤ 总资产 20%
- 止损计画必须在开仓前就设好
- 成功不代表你可以放松纪律
- 72 小时冷静期是真的有用
这 $16,530 是学费。而且是我整个投资生涯中，最物超所值的学费。
📌 小水獭的 5 月感想：如果你只看到我 92% 的胜率就想跟著做，请先把这篇读三遍。期权卖方的风险不在那 92% 的胜利，而在那 8% 的亏损有多大。下一篇，我会讲 5 月唯一的亮点——GOOG 正股 500 股的短线操作。
免责声明：本文仅为个人交易经验分享，不构成任何投资建议。
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