2026 年 3-4 月戰報——最爽的一個月：兩筆 OTM 到期全收 $4,500
💡 閱讀時間：約 9 分鐘 ｜ 系列：月度績效回顧 #3
月度成績單（3/17 開倉 → 5/1 到期結算）
| 指標 | 數值 |
|---|---|
| 交易筆數 | 2 |
| 已實現盈虧 | +$4,500 USD |
| 勝率 | 100% |
| 平倉方式 | 到期 OTM，權利金全額保留 |
| 平倉操作次數 | 0 次（完全零操作） |
這是我期權生涯中最輕鬆、最爽快的一個時期。
什麼是「到期 OTM 全收」？
OTM = Out of The Money。對 Sell Put 來說，到期時股價仍在行權價「以上」，期權自動作廢。
賣方不需要做任何操作，開倉時收的權利金全部入袋——一分不少。
這是 Sell Put 賣方的最佳結局：開倉後什麼都不做，時間到了就收錢。
交易細節
| # | 標的 | 行權價 | 口數 | 開倉日 | 到期日 | 持有天數 | 權利金收入 | 平倉成本 | 淨損益 | 保證金ROI |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 7 | GOOG SP | $295 | 3 | 3/17 | 5/01 | 45天 | $2,625 | $0 | +$2,625 | 3.0% |
| 8 | NVDA SP | $175 | 3 | 3/17 | 5/01 | 45天 | $1,875 | $0 | +$1,875 | 3.6% |
合計收入 **141,000，綜合 ROI 3.2%。
每天自動收租：100 美元/天**。
完整時間軸
3/17 開倉 GOOG SP $295 × 3 口 → 收 $2,625
3/17 開倉 NVDA SP $175 × 3 口 → 收 $1,875
↓
[45 天等待期]
↓
期間操作：無。每天花 30 秒看一眼股價。
↓
5/01 到期日：
GOOG 收盤價 > $295 ✅ → OTM → 期權作廢 → 全收 $2,625
NVDA 收盤價 > $175 ✅ → OTM → 期權作廢 → 全收 $1,875
這兩筆能全收的三個關鍵因素
因素一：行權價選得夠保守
| 標的 | 開倉時股價 | 行權價 | 安全距離 |
|---|---|---|---|
| GOOG | ~$315 | $295 | -6.3% |
| NVDA | ~$195 | $175 | -10.3% |
GOOG 需要下跌超過 6.3%、NVDA 需要下跌超過 10.3%，我才會面臨虧損。
在正常市況下，大型科技股在 45 天內下跌 10% 的機率大約只有 10%～15%。
因素二：市場環境配合
3-4 月的美股市場相對平靜。沒有重大財報暴雷（這兩筆刻意避開了 4 月財報季的核心時段）、沒有地緣政治黑天鵝。
運氣成分？有。但運氣是給有準備的人的——我選擇了保守的行權價，所以即使市場小幅波動也影響不了我。
因素三：45 天讓 Theta 充分發揮
45 天是 Sell Put 的「甜蜜區間」——夠長讓 Theta 充分衰減，又不至於太長導致資金效率低下。
GOOG $295 權利金變化：
第 1 天：$8.75
第 15 天：~$5.50（衰減 37%）
第 30 天：~$2.50（衰減 71%）
第 40 天：~$0.50（衰減 94%）
第 45 天：$0.00（衰減 100%）← 到期全收
45 天裡我做了什麼？
幾乎什麼都沒做。
每天花 30 秒看一眼股價，確認「離行權價還遠」。就這樣。
有幾次手癢想提前平倉——「已經賺了 80% 了，不如先收」。但每次我都問自己：
「剩下的 20% 權利金，值不值得多等 10 天？」
答案是值得——因為到期前最後 10 天的 Theta 衰減是最快的（加速衰減曲線），而且股價離行權價很遠，風險極低。
全收的心態陷阱
$4,500 入帳，零操作，看起來太美了。
但正是這種「太美」埋下了 5 月翻車的種子。
心態變化軌跡
1月：「哇，期權好像不難。」
2月：「連續兩個月正報酬，我好像有系統了。」
3-4月：「零操作賺 $4,500？這也太爽了吧。」
→ 過度自信觸發
→ 「下次可以選近一點的行權價，收更多權利金。」
→ 「口數也可以加大一點，反正我一直贏。」
5月：💀
每一次的成功都在累積你的自信，而過度的自信就是下一次失敗的導火線。
3-4 月的操作守則（事後總結）
| 做對了什麼 | 可以改進的 |
|---|---|
| ✅ 行權價保守（6%～10% 距離） | ⚠️ 成功後沒有重新評估風險偏好 |
| ✅ 45 天到期，Theta 充分發揮 | ⚠️ 讓「全收」的爽感影響了下一步決策 |
| ✅ 零操作，耐心等到期 | ⚠️ 沒有在成功後寫覆盤，分析「為什麼成功」 |
| ✅ 兩個標的分散風險 |
📌 小水獺的 3-4 月感想：到期全收是 Sell Put 最美麗的劇本，也是最危險的麻醉劑。它讓你覺得「這很簡單」，然後你就會開始放鬆紀律。下一篇，就是放鬆紀律的代價——5 月，我的帳戶經歷了從天堂到地獄的過山車。
免責聲明：本文僅為個人交易經驗分享，不構成任何投資建議。
留言