案例拆解 #3——零操作 45 天入帳 $4,500：到期全收的完美劇本
💡 閱讀時間：約 8 分鐘 ｜ 系列：實戰案例拆解 #3
交易概覽
| 標的 | 行權價 | 口數 | 持有天數 | 權利金收入 | 平倉成本 | 淨損益 | ROI |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GOOG SP | $295 | 3 | 45天 | $2,625 | $0 | +$2,625 | 3.0% |
| NVDA SP | $175 | 3 | 45天 | $1,875 | $0 | +$1,875 | 3.6% |
| 合計 | $4,500 | $0 | +$4,500 | 3.2% |
平倉成本 = $0。零操作。權利金全額入袋。
為什麼能全收？拆解三層防線
第一層：行權價的安全距離
| 標的 | 開倉時股價 | 行權價 | 安全距離 | 股價需跌幅度 |
|---|---|---|---|---|
| GOOG | ~$315 | $295 | -6.3% | 跌 $20 才碰到 |
| NVDA | ~$195 | $175 | -10.3% | 跌 $20 才碰到 |
第二層：時間窗口的選擇
3/17 開倉 → 5/1 到期。這 45 天刻意避開了 4 月中旬的財報密集期。
- 3 月下旬：市場相對平靜
- 4 月中旬：個別公司財報，但 GOOG 和 NVDA 的財報不在這個窗口
- 4 月下旬至 5 月初：回歸平靜
選擇一個「沒有重大事件」的時間窗口做 Sell Put，本身就是一種風控。
第三層：標的的基本面信心
GOOG 和 NVDA 都是我長期看好的公司。即使萬一跌破行權價，我也願意以那個價格買入持有。
Sell Put 的大前提：你選的行權價，必須是你真心願意買入的價格。
45 天的心理修煉
第一週（3/17-3/24）：興奮期
「兩筆同時開倉，權利金一次收了 $4,500！」
第二週到第四週（3/25-4/14）：無聊期
「每天看一眼，什麼都沒變。好無聊。」
第五週（4/15-4/21）：手癢期
「GOOG 已經賺了 70% 了，要不要先平倉？」
我打開 Excel，算了一下：
已賺 70%（$1,838）。如果現在平倉，放棄 30%（$787）。
距離到期還有 10 天。股價離行權價還有 $25（8.5%）。
10 天內 GOOG 暴跌 8.5% 的機率：< 5%。
結論：不值得為了規避 5% 的小風險而放棄 $787。
繼續持有。
第六週（4/22-5/1）：收割期
「3 天後到期了，穩了。」
最後 3 天的 Theta 衰減極快。GOOG 的期權從 ~0.05 再到 $0.00。
5/1 收盤，兩筆都 OTM 到期。$4,500 全額入袋。
提前平倉 vs 等到期全收：決策框架
| 情境 | 建議 |
|---|---|
| 到期前 10 天 + 股價離行權價 > 5% | ✅ 等到期全收 |
| 到期前 10 天 + 股價離行權價 3%～5% | ⚠️ 可平倉鎖定 80%+ 利潤 |
| 到期前 10 天 + 股價離行權價 < 3% | 🔴 平倉離場，不值得冒險 |
| 任何時候獲利 > 80% 且你覺得不安 | 平倉。心安比多賺 20% 重要。 |
全收之後的反思
這兩筆交易是完美的。但完美是危險的。
因為它讓我覺得「Sell Put 就是這麼簡單」。而這個想法，直接導致了 5 月的災難。
每一次的完美執行，都要提醒自己：這次成功是因為「選對了行權價 + 市場配合」。不是因為你是天才。
📌 小水獺的經驗法則：到期前 10 天，股價離行權價 > 5%，就不要提前平倉。讓 Theta 把最後一口肉吃乾淨。但如果股價逼近行權價，永遠是「活著離場」優先。
免責聲明：本文僅為個人交易經驗分享，不構成任何投資建議。
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