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OpenAI 年烧 140 亿估值 8500 亿！越亏越涨的资本逻辑

你每天用 ChatGPT，却不知道自己正在帮一间每年烧掉 140 亿美元的公司撑估值。OpenAI 全年营收 37 亿美元但支出超过 140 亿美元，估值却从去年的 290 亿美元飆到 8500 亿美元。本文拆解「越亏越涨」背后的资本逻辑——为什么亏损不等于烧钱、为什么估值定价的是未来垄断权、为什么用找工作逻辑看投资会错过 20 年最大财富机会。