NVDA Sell Put 深度价内的 Rolling 实战纪錄

背景

2026 年 5 月，NVDA 单周急跌 12%，我的 Sell Put 仓位被深度套牢。行权价 $780，股价跌至 $692。

决策框架

Rolling 的核心问题有三个：

1. 时机：何时 Roll 比留仓更划算？
2. 方向：Roll Down、Roll Out 还是 Roll Down & Out？
3. 成本：这次 Rolling 的净成本是多少？

操作细节

原仓位：NVDA $780 Put，2026-05-17 到期，收取 $4.20 权利金\n当时股价：$692（跌幅 11.3%）\nDelta：-0.82（深度价内）\nTheta：+$0.08/天（几乎没有时间值衰减优势）

在 Delta > 0.8 时，Put 几乎等同于持有股票的跌幅，继续持有的意义是在赌反弹，而非赚 Theta。

Rolling 执行

買回原仓位：以 $91.50 買回（亏损 $8,730）
卖出新仓位：NVDA $720 Put，2026-06-28 到期，收取 $18.40

净成本：$8,730 - $1,840 = $6,890

结果

NVDA 在 6 月底反弹至 $748，新仓位安全到期，权利金全收。

铁律总结

• Theta < $0.10 且 Delta > 0.75：立即评估 Rolling
• 不要等到到期前一周才 Roll，流动性最差
• Rolling 不是解套，是重新建立胜率优势的策略